分析上市利弊
通过上市去融资，并不是每个企业都适合。因为上市虽然能拓展企业的融资渠道，提高公司的知名度和信誉，吸引和留住优秀员工，但公司上市也会带来新的问题和烦恼。比如，公司需要履行上市规定的“法定”义务；管理层需要花费更多时间进行投资者关系管理和公共活动，需要更多地公开披露公司详情和财务状况，承受更多的业绩增长压力，并在一定程度上削弱了现有管理层的控制权；公司上市过程将面临更加严格的财务审查，需要付出的上市成本和费用较高。
有融资专家称，国内主板上市融资的成本有时需要占到总筹资额的10%左右，其中包括聘用投资银行的费用、承销费用、佣金、法律顾问费、审计费、印刷费、公关宣传费等，这些费用对正处于发展期的企业来说是一笔不小的成本。
所以，上市之前，公司必须考虑到成为公众公司之后对于企业发展带来的影响。
选好上市时机
比在哪里上市更重要的是，企业应当明确现在是否是上市的适当时机。
具体而言，企业在判断上市的时机选择时应重点考虑以下因素：
首先，需要考虑公司目前的发展阶段，公司是处于筹建期、种子期、扩张期、成熟期还是衰落期，因为处于不同成长阶段的企业可以考虑不同的融资方式。
一般而言，在企业的初创阶段，资金来源主要是个人投资和风险投资；当发展到研发以及市场导入阶段时，更多依靠风险投资和银行贷款；当企业快速成长、迅速占领市场的时候，资金来源除了风险投资和银行贷款外，可以考虑上市融资，形成企业长期稳定的融资渠道。从一般市场经验来看，一个成熟期的企业，资金来源一般是银行贷款和资本市场。
在国内风险投资市场尚未成熟、创业型企业难以得到政策性扶持的情况下，上市融资作为企业长期资金来源的稳定渠道，一般选择的时机是在企业的成长期和成熟期。
其次，需要考虑公司近期是否需要大量资金用于扩展业务。如果募集资金的大部分用于开发产品，将使公司面临较大的风险。如果公司已推出受到市场欢迎的新产品，募集资金主要用于扩大产量或开展市场营销，则上市会比较有利。
再次，公司上市之后，业绩在可预见的时间是否会有较大的提高。如果缺乏利润的可预见性，那么上市之后会受到投资者更多的质疑，上市对公司不利。
最后，还需要综合考察目前资本市场的气氛，考虑上市之后资本市场对于公司所处行业、发展阶段及战略的认可程度。
择取上市地点
上市地点不同，上市方式也会有很大的不同。一般来讲，有以下几种：
1. 在中国内地，通过股份制改造，设立股份有限公司后申请上市，或通过资产购并的方式买壳上市；
2. 在中国香港、新加坡及美国上市，包括以境外注册公司上市、以股份公司形式在海外上市以及买壳上市。
对于企业来说，由于不同地区的上市要求及相关政策法规的不同，上市地的选择至关重要。
在国内注册股份公司形式在国内A股市场上市，上市成本较低，但发起人股无法流通，股票流动性不强。而且无法为员工设立期权激励机制，上市时间很长。
如果以在国内注册股份公司形式在海外资本市场上市，能够引起国际投资者的注意。相对在A股市场上市，所需时间较短，并且可在中国增发A股。但缺点是发起人股无法流通，股票流动性不强，无法为员工设立期权激励机制，上市时间相对境外注册公司上市方式要长。如到海外主板上市，中国证监会对企业的规模要求较高，一般需满足“456”原则：最近一个年度的净资产不低于人民币４亿元，募股资金不小于5000万美元，最近一个年度的净利润不少于人民币6000万元。
相对于前两种方式，以海外注册公司形式在境外资本市场上市有明显的优点，即股份流动性强，可为员工建立股票期权激励机制，而且上市所需花费时间较少。但在进行海外重组时，需向监管部门说明外汇资金的明确来源，以及充分掌握对业绩连续计算的判断标准。
目前，国内不少企业开始涉足买壳上市。这种上市的成功率较高，但上市成本较大，对壳资源中包含的不确定因素无法清晰判断，而且即使上市成功，也有可能无法融到新的资金。
联合实力中介作为一家拟上市公司，通常需要与证监会、交易所、投资者、媒体等方方面面打交道，应付来自法律、财务、公关等各方面的问题，因此选择一些专业的、有实力的中介机构（包括保荐人、律师、会计师、评估师、公关公司等）就变得十分必要了。
选择中介机构，应以经验及名气为主，重点考虑中介的实力，不要以价格作为聘请中介机构的惟一标准。
在所有中介机构中，承销商的地位无疑是最重要的。有专家指出，应从以下６个方面考察承销商的实力和资格：
1. 对本公司业务的兴趣。通常首次公开发行后公司还会有其他许多涉及承销商的业务，因此找到一家能够长期合作的承销商可为以后省下不少的费用。
2. 承销经验。公司所选择的承销商不仅要有丰富的业务经验，而且要有受理过类似本公司发行额大小与类型的上市企业的经验。
3. 熟悉拟上市公司所处的行业。
4. 分销能力。承销商分销股票、选择理想的投资者的能力会影响到公司的股票发行是否成功和股票后继的市场表现。
5. 造市能力。股票发行后其交易量的大小与活跃程度对公司的财务状况有着重要的影响。
6. 调研能力。
履行上市程序
在国内主板上市，企业应符合以下要求：公司成立满３年并实现３年的连续盈利，设立股份公司的发起人股份不低于公司总股本的35%，资产负债率不能高于70%等。
在此基础上，公司需要改制设立股份公司。
通常，公司需要将设立股份公司的申请递交当地发改委，由发改委出具同意公司设立股份公司的批准函。此后，公司需要按照主管部门同意设立的股份公司名称到当地工商局查名并获得核准，正式注册。一般来说，主管部门会要求公司在３个月之内设立股份公司，因此需要在得到批准之前就开始聘请中介机构开展相关工作。
设立股份公司之后，就开始了券商为期１年的辅导期。券商、会计师、律师需要对公司的治理结构、法律框架、财务会计制度等进行全面的辅导，以使公司达到上市公司的治理水平。
辅导结束后，公司需要向证监会当地派出机构申请辅导验收，之后向中国证监会上市部正式递交上市申请材料。上市部受理之后，会安排相关专家审核相关材料，并就产业政策及投资项目会商国家商务部、发改委，判断公司所处产业、募集资金投向等是否符合国家产业政策及相关法规，这一过程称之为“初审”。通常，上市部会就公司上市文件的部分内容向公司发出反馈意见，公司再会同聘请的中介机构就这些问题进行正式的书面答复，有时这一过程需要反复几次，最终通过审核。之后，公司上市申请材料将报送发审委。发审委表决通过，公司可以筹备发行，排队等候正式上市。
转载自：印刷经理人
