两乐投资加倍，中西部地域饮料消费有空间。可口可乐和百事可口在未来3年间将在中国投资跨越45亿美元，其中可口可乐投资20亿美元，百事可乐投资25亿美元。跨越过往在中国国内累计投资的总额，据我们分析测算，未来3年单单依靠两乐投资将带来总体400亿瓶PET瓶的需求。
而2008年整个市场PET瓶包装为300亿瓶，饮料需求带动的PET瓶包装增添很是值得等候。之所以两乐如斯看好中国市场，首要因为其看好中国中西部地域饮料的需求增量，跟着当地人均可支配收进从10000万向20000万迈进，软饮料消费增添速度将达到20%，而我国尽大部门地域人均可支配收进按通胀调整后仍在10000元摆布。
行业五力模子分析，竞争格局在改善。我们采用波特五力模子对行业进行分析，可以发现其竞争格局在改善。首先，行业供给商没有议价能力，而且PET瓶加工行业盈利采用加工费模式，故成本波动对盈利没有影响；其次，因为吹瓶厂和灌装厂连线出产，分享商业信息，新进进厂家需要和客户成立响应的信赖关系，是以新进进者威胁也较小；再次，按照包装轻量化的趋向，大部门包装材料从利用成本考虑不能替代PET瓶，是以替代材料优势也不较着；最后，下旅客户的议价能力较强，导致企业加工费上涨可能不大，这是行业较大的盈利瓶颈，但近期因为下流投资大幅放大，导致PET包装瓶未来增添加速，我们觉得PET瓶行业的盈利已经进进了快车道。
PET瓶未来需求向上拐点确立，举荐珠海中富和紫江企业。我们看好未来3年PET瓶销量的快速增添，其增量将首要表现为中西部地域饮料消费的扩张，是以我们看好为两乐供给PET瓶包装的珠海中富和紫江企业。估量珠海中富2010,2011,2012年EPS分袂为0.23,0.33和0.45元，初度给以买进评级；估量紫江企业2010,2011,2012年EPS0.43,0.53,0.61元，抛开地财富务RNAV1.84元，公司估值为13X，低估较着，初度给以买进评级。
风险身分：PET吹瓶厂投产初期受到客户市场开拓的影响，饮料消费需要有一个渗入期，该时段将影响企业的产能操纵水平，导致盈利增添小于预期。
有别市场概念
“东”“西”有别，中西部饮料市场增漫空间仍较大。市场可能觉得今朝饮料消费已经进进饱和期，未来增添将放慢。我们觉得这是投资者根基分布于东部地域，从自身经验获得的揣度，诚然东部地域饮料消费已经放慢，但中西部地域的软饮料消费才刚刚起步，未来增漫空间庞大，这也是为何两乐选择加码中国投资的关头。
